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O setor das telecomunicações continua a crescer a nível global, mas enfrenta desafios importantes ao nível da rentabilidade e retorno para os investidores.
Entre 2020 e 2024, o setor atingiu um valor de 694 mil milhões de dólares, refletindo um aumento de 21%, segundo o mais recente estudo da Boston Consulting Group (BCG).
Ainda assim, os resultados financeiros mostram que esse crescimento ainda não se traduz em ganhos sólidos e sustentáveis para as empresas — nem, por consequência, para os consumidores.
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Rentabilidade abaixo do custo
Em 2024, o retorno sobre o capital investido (ROIC) fixou-se nos 6,7%, abaixo do custo médio ponderado de capital (WACC), que se situou nos 7,1%. Isto significa que, em média, as empresas não estão a gerar retorno suficiente para cobrir o custo do seu próprio financiamento.
O retorno médio anual para os acionistas (TSR) também caiu: fixou-se em 4%, menos 2 pontos percentuais do que os 6% registados no ano anterior. Ainda assim, há sinais positivos — a diferença entre o TSR do setor e o índice S&P 1200 (que agrega ações globais) diminuiu de 15 para 7 pontos percentuais, indicando uma ligeira recuperação.
Análise por tipo de empresa
A BCG dividiu o setor em quatro grupos (arquétipos), com diferenças claras na criação de valor:
Operadoras globais – Geraram 199 mil milhões de dólares em valor, com um TSR de 3,1% (queda de 4 pp. face ao período anterior).
Grandes operadoras nacionais – Criaram 455 mil milhões, com retorno médio de 4% (menos 2 pp.).
Pequenas empresas (<10 mil milhões USD em receitas) – Apresentaram 74 mil milhões e registaram o melhor desempenho, com um TSR de 6% — uma subida de 3 pp. em relação ao período anterior.
Empresas de infraestruturas – Tiveram uma perda de valor de 34 mil milhões e um retorno médio anual de -2% (queda acentuada face aos +10% de 2019-2023).
Estratégias para criar valor e poupar
A BCG destaca quatro áreas chave para o setor evoluir e gerar valor real — que também podem refletir-se na melhoria da oferta ao consumidor:
Otimização de ativos e custos – A partilha de infraestruturas e soluções na cloud ajuda a cortar custos e melhorar a eficiência operacional — o que, no limite, pode traduzir-se em melhores preços.
Investimento em redes de próxima geração – Com as redes 5G e fibra cada vez mais consolidadas, há margem para reinvestir em novos serviços e produtos — o que pode trazer mais valor sem subir custos.
Transformação digital e uso de Inteligência Artificial – IA e IA Generativa estão a mudar a forma como as operadoras gerem clientes e campanhas. Isto pode significar um serviço mais personalizado e menos falhas no apoio ao cliente.
Fusões e aquisições (M&A) estratégicas – Num setor saturado e competitivo, as M&A são vistas como uma forma eficaz de ganhar escala, otimizar operações e reforçar a posição no mercado. Se bem aplicadas, podem levar à redução de custos operacionais e até à melhoria dos serviços.
E para os consumidores, o que importa?
Os preços das telecomunicações em Portugal continuam a subir. Só em fevereiro de 2025, registou-se um aumento de 0,3% face ao mês anterior. A comparação anual aponta para uma subida de 1%, e os últimos 12 meses mostram uma inflação acumulada de 6,4% nos preços dos serviços de telecomunicações.
Neste cenário, é essencial que os consumidores portugueses estejam atentos às suas faturas e explorem opções mais vantajosas. A mudança de operadora ou renegociação de condições pode representar uma poupança significativa.
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